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近日，死力于成为全球起初的专科皮肤学公司瑞士高德好意思集团(SIX:GALD)公布了2025年全年财务功绩。
2025年，高德好意思实现创记载的52.07亿好意思元净销售额，初次在年度层面冲突50亿好意思元，按固定汇率1狡计同比增长17.7%，增长主要由销量驱动。
全球市集浮浅增长：国外市集与好意思国市集净销售额均实现两位数增长。
三伟业务板块均跑赢市集：按固定汇率狡计，打针好意思学业务同比增长11.5%，日常护肤业务同比增长9.3%，皮肤调理业务同比增长50.2%。
翌日增长驱动家具阐发坚忍，包括奈莫利珠单抗实现净销售额4.52亿好意思元；新式液态A型肉毒毒素在17个国外市集阐发超预期；塑妍萃®在中国*上市首年即取得可不雅的市集份额；高德好意思全线旗舰品牌组合持续推出新家具。
宏大研发管线取得关键进展并获计谋投资，主要体面前领有业内最浮浅的打针好意思学家具管线，并实现多项关节申报和获批；在日常护肤畛域推出具有科学各别化的新家具；在皮肤调理畛域启动新的奈莫利珠单抗新稳妥症临床锻真金不怕火。
在皮肤学畛域持续巩固学术指引地位。在主要学术大会和行业举止中保持强参与度，并在医学锻练畛域保持市集起初。
中枢EBITDA²达12.11亿好意思元，按固定汇率狡计同比增长18.9%，增速稀奇销售增长。中枢EBITDA利润率为23.3%，按固定汇率狡计同比普及24个基点，在大范围新品发布和增长再投资的一年中，仍超出运转预期。
中枢每股收益³增长至3.69好意思元，同比增长76.7%，成绩于中枢EBITDA的坚忍增长、融资和税费下跌以及股份回购。
金钱欠债表改善。章程2025年12月底，净杠杆率4降至1.5倍，同期利息开销下跌，营运成本着力普及。
2026年全年功绩指引：预期营收与利润保持坚忍增长，按固定汇率狡计，净销售额估量增长17%—20%，中枢EBITDA利润率约为26%。
对中期预测保持信心，明确2023—2027年功绩指引将保管或高于此前主义；同期将奈莫利珠单抗在全球结节性痒疹和特应性皮炎稳妥症的峰值销售额预期从20亿好意思元以上普及至40亿好意思元以上。
“2025 年对高德好意思而言是超卓的一年，亦然咱们迈向全球皮肤学指引者征途中的迫切里程碑。咱们实现了创记载的财务功绩，全家具品类和各个地区取得了全面的销售增长。这成绩于清亮的计谋要点、严格的落地试验、以科学驱动的改进研发，以及咱们熟悉的举座皮肤学束缚有考虑计谋的到手范围化。凭借更强的财求实力、全球化范围以及业内最浮浅的皮肤学家具组合，咱们正以清亮的场所、充分的信心与宏愿，厚爱迈入全新增长阶段。”
FLEMMING ØRNSKOV, M.D., MPH
医学博士，大众卫生硕士
高德好意思首席试验官
生意阐发
2025年全年，高德好意思实现创记载净销售额52.07亿好意思元，初次冲突50亿好意思元。全年按固定汇率狡计的净销售额同比增长17.7%。举座增长主要由销量加多，有意的家具组合对消竞争环境中的价钱压力。第四季度按固定汇率狡计的净销售额同比增长25.2%。各家具类别均呈现加快增长态势。
全年净销售额增长隐敝通盘地区和各家具类别，其中两个地区的净销售额均实现两位数增长，通盘家具类别的增长均超越各自所在市集。
国外市集在极具眩惑力且总体渗入率仍较低的市集中，持续保持坚忍的净销售额增长势头。打针好意思学业求实现两位数的净销售额增长，并在肉毒毒素和填充剂及生物刺激剂两大畛域均跑赢市集。尽管填充剂市集持续疲软，瑞蓝®和塑妍萃®仍实现了净销售增长，并在大多数主要国度/地区普及了市集份额。日常护肤业务通常实现了两位数的净销售增长，其中印度和中国市集*阐发尤为隆起。皮肤调理业务的净销售额增长主要由奈莫利珠单抗推动，该家具在首批进入的欧洲市集也展现出坚忍的上市增长势头。
好意思国市集在各个家具类别中均实现净销售额增长。其中，肉毒毒素以及皮肤调理业务阐发尤为坚忍，主要由奈莫利珠单抗推动。打针好意思学业务在举座疲软的市集环境中实现了超越市集的增长，并在肉毒毒素和填充剂与生物刺激剂畛域均普及了市集份额。肉毒毒素和生物刺激剂的净销售额实现两位数增长，而填充剂则赓续受到市集疲软的影响。日常护肤业务的净销售增长主要由阿莱丝汀肌肤照管®驱动，其实现了两位数增长；与此同期，丝塔芙®成绩于近期新品上市放量和年终促销举止，第四季度阐发坚忍。皮肤调理业求实现了显赫的净销售额增长，主要成绩于奈莫利珠单抗在结节性痒疹和特应性皮炎稳妥症中的坚忍发展势头，足以对消熟悉家具的预期下滑。
总体而言，高德好意思充分把捏了 2025 年五大关节机遇畛域，具体包括：1)重磅家具到手上市，包括奈莫利珠单抗和新式液态A型肉毒毒素在首批上市市集的坚忍需求，以及塑妍萃®在中国*市集的坚忍阐发；2)市集份额普及；3)财求实力增强；4)向耐久增长模式转型；5)通过充满活力的生意投资持续推动增长。
打针好意思学业务
全年打针好意思学业务净销售额为25.72亿好意思元，按固定汇率狡计同比增长11.5%。在聚焦试验、多款新品到手上市及全球市集渗入率的持续普及，高德好意思保持了坚忍的增长轨迹，并持续跑赢市集。
肉毒毒素业务净销售额为14.71亿好意思元，按固定汇率狡计同比增长14.3%。两大区域市集均实现两位数增长，市集份额持续普及。吉适®全球阐发持续优异，在主要市集实现坚忍增长。新式液态A型肉毒毒素在上市首年阐发坚忍，手脚新一代肉毒毒素，凭借其优胜的家具特质飞速取得显赫市集份额，同期为 2026 年功绩核算奠定了较高的可比基数。通过肉毒毒素家具组总共谋的精确试验，新式液态 A 型肉毒毒素与吉适®的净销售额均实现增长。
填充剂与生物刺激剂业务净销售额为11.01亿好意思元，按固定汇率狡计同比增长8.0%。在塑妍萃®以及新品上市的带动下，包括塑妍萃®在中国市集*上市和瑞蓝®SHAYPE™在巴西上市，两个区域市集均持续普及市集份额。全球填充剂市集赓续受到市集疲软影响，且濒临较大的价钱压力，这主要源于花费者需求下跌以及竞争敌手在中面部畛域加大促销力度。与此同期，生物刺激剂在两个区域市集均保持两位数净销售增长势头。塑妍萃®在国外要点市集，尤其是在中国*市集实现了尤为坚忍的增长，主要成绩于其已考证的功效，和到手的上市扩充。
高德好意思同期在为打针好意思学下一阶段增长作念好准备，在生意化和监管层面持续取得进展。
在肉毒毒素畛域，新式液态A型肉毒毒素正快速扩大市集，面前已获批进入23个国外市集。2026年2月2日，高德好意思晓喻好意思国食物药品监督束缚局(FDA)已受理新式液态A型肉毒毒素再行提交生物成品许可苦求(BLA)的再行提交，该苦求用于暂时改善成东谈主中度至重度眉间纹和鱼尾纹。
在填充剂畛域，2025年11月，瑞蓝·丽瑅®·丽多™获好意思国食物药品监督束缚局(FDA)批准，用于21岁以上、轻至中度下颌后缩患者的颏部填充以改善颏部笼统。在生物刺激剂畛域，高德好意思持续展现其在再生医好意思畛域的指引地位。除了塑妍萃®在中国*市集的重磅上市外，2025 年 12 月该品牌在欧洲也开启了新阶段——其取得欧盟医疗器械规矩(MDR)认证，获批临床应用范围从面部扩展至臀部、大腿后侧、上胸部以及上臂等部位。
高德好意思还在塑造药物驱动型减重患者的医好意思调理旅途，依托其熟悉的瑞蓝® 与 塑妍萃® 家具组合。通过围绕科学研究的锻练议程，以及面向医疗专科东谈主员开展的起初培训表情，高德好意思在好意思国通过其SCULPT & LIFT™面向花费者的营销举止，到手眩惑大批求好意思者报复进入其家具组合。
日常护肤业务
日常护肤业务全年净销售额为14.49亿好意思元，按固定汇率狡计同比增长9.3%。丝塔芙®和阿莱丝汀肌肤照管®均保持坚忍增长势头，并在全球范围内跑赢各自所属细分市集。
国外市集增长极为坚忍，丝塔芙®在亚洲阐发尤为隆起，市集份额持续普及。尤其值得照顾的是，中国*市集和印度市集赓续保持出色的净销售额增长，年终促销举止生效显赫。阿莱丝汀肌肤照管®在国外市集持续加快增长。在好意思国市集，增长主要由阿莱丝汀肌肤照管®推动，该品牌持续实现两位数增长，并成为增长最快的医师推选的护肤品牌之一。在花费者开销受限的一年中，丝塔芙®在好意思国成绩于近期新品上市放量和年终促销举止，第四季度阐发坚忍。
高德好意思的数字化优先计谋还是丝塔芙®的坚忍增长引擎，其中电商渠谈已成为其增长最快的销售渠谈。2025年第四季度，丝塔芙在中国*市集增长尤为坚忍，主要来自年终营销举止效果显赫，包括“双十一”购物节创下新的销售记载，在线上护肤品市集中阐发优于举座行业；同期还开展了大型“荒诞动物城2”联名营销举止以及明星代言协作。在全球范围内，丝塔芙®通过一系列要点营销举止取得稀奇1亿次曝光，其中包括CetaSphere(全球最大的护肤倡导鸠集之一)和Derm on Tour(在精选城市提供免费皮肤科接头的千里浸式科学快闪体验)举止——这是一个以科学为中枢的千里浸式快闪体验，在部分城市提供免费的皮肤科接头工作。阿莱丝汀肌肤照管®在各渠谈均实现增长，要点聚焦以医师为先的市集策略。
高德好意思还在日常护肤畛域推出各别化改进家具，以推动翌日增长，并起初在好意思国市集上市，随后迟缓拓展至国外市集。丝塔芙®的迫切新品包括针对老化及脆弱肌肤的Hydrating & Firming系列Skin Activator和针对明锐肌肤的Nourishing Oil to Foam Cleanser，这两款家具均基于宏大的科学研究，打造全新的家具品类，并带来冲突性的护肤效果。阿莱丝汀肌肤照管®也通过推出遴荐新一代多肽复合成就科技(TriHex Technology®)的二代紧致修护精华乳，进一步强化了家具组合。该配方包含两项冲突性身分，已被证实大概通过解救皮肤本身的修护才调，显赫普及面部光芒度与满盈度。在国外市集，高德好意思持续扩充要点改进家具，如丝塔芙的Bright Healthy Radiance和暖热去角质的三酸系列。
皮肤调理业务
皮肤调理业务全年净销售额为11.85亿好意思元，按固定汇率狡计同比增长50.2%。举座销售增长极为坚忍，主要成绩于奈莫利珠单抗在结节性痒疹和特应性皮炎畛域的出色上市阐发。这一增长不仅对消好意思国市集熟悉皮肤调理家具组合的预期下滑，以及国外市集熟悉家具组合的暖热增长。
全年奈莫利珠单抗孝顺净销售额4.52亿好意思元，绝大部分来自好意思国，在结节性痒疹和特应性皮炎两个稳妥症上的销售额纯粹各占一半，后者占比正快速高潮。奈莫利珠单抗在好意思国的上市势头相配坚忍，而在首批进入的国外市集中增长势头更为迅猛，尽管这些市集面前在举座销售中的占比仍然较小。
奈莫利珠单抗在好意思国取得显赫市集份额普及，主要成绩于其各别化的家具特质、销售团队的扩展、行业起初的医学锻练以及赓续改善的市集准入。在好意思国市集，从2025年12月底至2026年1月底，奈莫利珠单抗的付费新患者处方(NBRx)市集份额趋势约为，结节性痒疹约35%，特应性皮炎约8%。面前伊始使用的患者中，大多数此前并未袭取过生物制剂调理。继2025年奈莫利珠单抗在各生意保障策划中浮浅取得一线生物制剂用药准入后，高德好意思于2026年1月初次取得好意思国联邦医疗保障(Medicare)准入冲突。由于准入范围扩大以及该期间典型的年度患者自付额重置，公司估量第一季度的毛到净影响将较为显著。
除了2025年在五个国外市集上市奈莫利珠单抗外，高德好意思还持续推动监管审批进展。面前该家具已在加拿大和韩国取得批准，并在其他市集赓续推动申报。
推动前沿科学与行业起初医学锻练
2025年，高德好意思凭借改进且以科学为基础的家具组合、持续推动的科学议程，以及在各样学术大会和行业举止中的积极参与，进一步巩固了其在皮肤学畛域的指引地位。
在要点效果方面，高德好意思在 2025年欧洲皮肤病与性病学会大会(EADV)、改变特应性皮炎(Revolutionizing Atopic Dermatitis，RAD)大会上公布了奈莫利珠单抗在结节性痒疹和特应性皮炎两项稳妥症中的耐久临床数据。这些数据标明，该药物在最长两年的随访期内在两项稳妥症中均保持安适的安全性特征和持久的临床疗效。此外，高德好意思还晓喻启动两项新的临床锻真金不怕火，评估奈莫利珠单抗在系统性硬化症和不解原因慢性瘙痒中的调理效果，其中不解原因慢性瘙痒临床锻真金不怕火的首位患者已于2025年12月入组。
在医好意思畛域，高德好意思在全年持续发布新式液态A型肉毒毒素的最新数据，同期公布了一项具有始创性的Ⅳ期临床研究的九个月最终数据。该研究透露，在药物驱动型减重后出现的面部好意思学变化调理中，将瑞蓝·丽瑅®或瑞蓝神姿®与塑妍萃®斡旋使用，在药物驱动型减重后出现的面部好意思学变化调理中，
高德好意思在本年10月迪拜国外医好意思与抗衰医学大会(AMWC)上举办了专题筹商会，共享塑妍萃®斡旋瑞蓝·丽瑅®或瑞蓝神姿®调理药物性减重引起面部容积流失的研究效果。⁶同期，还展示了好意思学家具组合的最新进展，包括新式液态A型肉毒毒素在阿联酋的最新获批情况。
高德好意思还在其他主要医学大会上保持强参与度，包括英卡念念寰宇大会2025、AMWC摩纳哥、AMWC迪拜以及好意思国皮肤外科学会2025年会。
在全年期间，高德好意思通过锻练培训和医学科普举止，隐敝了稀奇29万名医疗专科东谈主士⁵，包括高德好意思打针好意思学医师鸠集(该表情在2025年迎来成立十周年)、全球明锐肌肤大众组(GSSF)以及皮肤学问与改进鸠集(SKIN)。
财务功绩
在2025财年，高德好意思实现中枢EBITDA 12.11亿好意思元，按固定汇率狡计同比增长18.9%。申报的中枢EBITDA利润率为23.3%，与2024年比拟，按固定汇率狡计普及24个基点。中枢EBITDA的增长稀奇了净销售额的增长，这是在多项关键新品推出并将收益再投资于增长的配景下取得的，成绩于持续的运营杠杆以及由于销量加多，奈莫利珠单抗对损益的负面影响减少。运营用度的改善也对消了订价效应和不利的家具组合对毛利率的影响。
全年中枢净收入也实现更大的增长。中枢净收入为8.71亿好意思元，同比增长75.4%，这一增长成绩于中枢EBITDA的坚忍增长以及融资和税出入出的减少。后者包括来自瑞士递延税项金钱阐发的税收优惠，这是对当年税务亏欠的阐发所带来的一次性非现款效益。
高德好意思在这一年展现了相配坚忍的现款流生成才调，成绩于中枢EBITDA的大幅增长、净营运资金的有意变动以及较低的利息开销。净营运资金的景况得到了显赫改善，背后是灵验的净营运资金束缚、市集和家具组合的结构性变化以及阶段性效益的推动。
中枢成人性开销受益于表情开销的阶段性改善，以及持续照顾开销着力和现场运营阐发。由于净销售额的高速增长，中枢成人性开销占销售额的比例持续下跌。投资显赫普及了高德好意思通盘制造基地的出产才调，包括瑞典乌普萨拉生物制药出产基地的建设，以解救新式液态A型肉毒毒素的出产。除成人性开销外，高德好意思还应承通过契约制造协作伙伴在2030年前向好意思国制造业干预稀奇6.5亿好意思元。要点增长驱动因素的极度期间报复也已启动，要点推动好意思国市集的谈论业务。
公司中枢每股收益(Core EPS)达 3.69 好意思元，同比增长 76.7%，主要成绩于年内实施的股份回购。高德好意思在殷拓集团(Sunshine SwissCo GmbH，简称 EQT)、阿布扎比投资局(Abu Dhabi Investment Authority，简称 ADIA)及 Auba Investment Pte. Ltd. 的加快订价书刊行中累计回购了价值 3.63 亿好意思元的股票，该交游攀附了全年。这些回购资金来自公司现存流动资金，并将手脚库存股持有，用于解救公司职工的参与策划、业务拓展举止和/或财务束缚。
在持续加快去杠杆化的轨迹上，净杠杆率在2025年12月底降至1.5倍。全年，高德好意思的忘本负义的去杠杆和再融资策划得到了15亿好意思元耐久贷款的部分偿还的解救。这包括2.4亿好意思元的提前债务偿还和12.6亿好意思元的债务再融资，后者波及数项瑞士法郎和欧元债券刊行。
在加强财务景况的基础上，高德好意思凭借模范普尔(S&P，BBB，正面)和惠誉(Fitch，BBB，安适)的投资级评级，飞速在2026年2月替换了其2024年头次公开募股时成立的轮覆信用额度(Revolving Credit Facility)，新额度条款显赫改善，额度从7亿好意思元加多至10亿好意思元。
高德好意思赓续展示其死力于为股东提供优胜申报的应承，包括通过股票回购和分成支付。继创记载的一年之后，高德好意思董事会将在行将召开的年度大会上提出，批准从成本公积金中支付每股0.35瑞士法郎(毛额)手脚股息。6
高德好意思赓续多元化并强化其耐久股东基础，包括欧莱雅极度投资10%的股权，其在高德好意思的总持股比例达到20%，该交游于2026年2月完成。
环境、社会及治理(ESG)永远是高德好意思计谋的中枢援救。2025 年，公司聚焦 ESG 计谋三大中枢组成要素的建设与强化，包括通过初次开展双重迫切性评估，优化完善 ESG 束缚框架，加强ESG治理以解救可审计的非财务申报，并在明确的ESG主义下推动落实。高德好意思的 ESG 计谋因关节ESG评级的普及而取得外部招供。举例，在2025年，Galderma在MSCI ESG评级评估中取得AA评级(AAA-CCC等第)，较2024年的BBB评级有所高潮。
出路预测
高德好意思估量2026年将是充满机遇的一年，将实现营收端的坚忍增长，估量将实现相配坚忍的营收增长和显赫的中枢EBITDA利润率膨胀。高德好意思估量全年按固定汇率狡计的净销售额增长率为17%—20%，中枢EBITDA利润率将在固定汇率下达到26%。
高德好意思历程考证的举座皮肤学束缚有考虑计谋，为公司净销售额增长提供了中枢解救，估量各家具类别增长均将起初市集。它还将赓续推动运营杠杆，同期在竞争热烈的环境中将妥贴的投资分派到增长上。公司对本功绩指引的落地终了充满信心，同期该指引亦充分考量了现时市集存在的各样不笃定性因素。高德好意思纯简直生意化投资策略为公司提供了韧性和纯真性，大概收拢契机，行使浮浅的家具组合和全球市集隐敝。
对于外汇影响，天然指引是基于固定汇率，但证据2026年2月底的即期汇率，估量好意思元贬值将对申报的净销售额产生正面影响，而对申报的中枢EBITDA利润率产生负面影响，这主如果由于总部成本以瑞士法郎(CHF)计价。高德好意思主要外汇货币对的敞口情况表见附录。对于关税，风险仍在可控范围内，指引假定好意思国对瑞蓝®和塑妍萃®的入口价值征收15%的关税。
奈莫利珠单抗针对结节性痒疹与特应性皮炎两大稳妥症，在好意思国及欧洲市集上市首年的市集阐发远超运转预期。基于此，高德好意思将该家具在全球范围内两大稳妥症的峰值销售额指引，从 稀奇20 亿好意思元上调至 稀奇40 亿好意思元。这次指引上调，既印证了该家具坚忍的上市增长态势，也反馈出凭借其已具备各别化上风的临床特质，重复积极的真实寰宇临床应用反馈，家具市集本色需求已远超此前预期。
鉴于对奈莫利珠单抗的更高预期以及对浮浅增长轨迹的信心，高德好意思明确其2023—2027年中期指引将保管或优于先前公布的区间，具体见附录中的表格，同期附录还提供了2026年的极度建模考虑。中期指引基于与2026年⁷换取的关税假定，并受换取的预期外汇影响。
2025年度申报
高德好意思本日发布了2025年年度申报，可打听 www.galderma.com 查阅。
对于高德好意思
高德好意思(瑞士证券交游所：股票代码为“GALD”)死力于成为专注皮肤学畛域的全球指引者，业务深广约90个国度和地区。咱们提供改进、以科学为基础的优质旗舰品牌和工作组合，横跨打针好意思学、日常护肤和皮肤调理这三个快速增长的皮肤学细分市集。自1981年景立以来，咱们一直热忱专注于东谈主体最大的器官——皮肤，与专科医务责任者协作，以超卓效果无礼求好意思者、花费者和患者的个性化需求。肌肤塑造了咱们的东谈主生故事，由此，咱们死力于赓续推动“每一个跨越 为每一寸肌肤”。更多信息请打听：www.galderma.com
防御与参考贵寓
*中国(不包括香港终点行政区、澳门终点行政区和台湾省)市集
1.Constant currency year-on-year growth is defined as the annual growth rate of net sales excluding the impact of exchange rates movements and excluding hyperinflation economies. The impact of changes in foreign exchange rates are excluded by translating all reported revenues during the two periods at average exchange rates in effect during the previous year.
2.Core EBITDA is defined as EBITDA excluding the following items that are deemed non-core: acquisition and disposal; integration and carve-out related income and expenses; onerous contracts; business disposal gains and losses; restructuring and reorganization related items; litigation related items; impairment of PPE and intangible assets; IPO-related incentive plans as well as other income and expense items that management deems exceptional and that are expected to accumulate within the year to be over 2 M USD threshold (2024: 1 M USD threshold). These include transformation, carve-out and build-up related project costs as well as post-acquisition related accounting impacts.
3.Core EPS is calculated as Core net income divided by the weighted average number of outstanding shares.
4.Leverage is defined as Total Net Indebtedness divided by Core EBITDA on a twelve-months rolling basis.
5.Single training contact points, one healthcare professional can be trained more than once.
6.Dividend-bearing shares are all shares issued except for treasury shares held by Galderma Group AG or its direct or indirect fully owned subsidiaries as of the record date. The dividend will be paid in CHF. The distribution of 0.35 CHF per share is subject to the overall cap of 135 million USD converted into CHF two business days prior to the Annual General Meeting divided by the number of outstanding shares. Provided that the proposed dividend payment out of reserves from capital contributions is approved, the payment will be made as of April 28, 2026 to holders of shares on the record date April 27, 2026. The shares will be traded ex-dividend as of April 24, 2026 and, accordingly, the last day on which the shares may be traded with entitlement to receive the dividend will be April 23, 2026.
7.Assumes a 15% U.S. tariff on the import value of Restylane and Sculptra.
8.2024 adjustments include 48 M USD for IPO related incentive plans, 4 M USD for VCB bonus, 12 M USD litigation, 9 M USD restructuring, 8 M USD for platform transformation costs, 6 M USD for IPO, 4 M USD for operating FX. 2025 adjustments include 18 M USD impairment, 13 M USD restructuring, 12 M USD litigation, 7 M onerous items, 2 M USD M&A, 19 M USD for operating FX; offset by income of 12M from pension accounting and 2M impairment reversal.
9.Value Creation Bonus (VCB): Non-cash item, settled and discontinued at IPO: pre-IPO long-term incentive (LTI) plan open to selected management employees. Post IPO: VCB has been replaced by LTI plan, which was included in Galderma’s 2025 and mid-term Core EBITDA margin guidance.
10.Core Net Income is defined as net income adjusted for the same items that are treated as exceptional for purposes of defining Core EBITDA, as well as amortization of intangible assets and foreign exchange gains and losses on financing activities. Taxes on the adjustments between IFRS net income and Core Net Income take into account, for each individual item included in the adjustment, the tax rate that will finally be applicable to the item based on the jurisdiction where the adjustment will finally have a tax impact.
11.Indebtedness includes financial debt and lease liabilities.
12.Includes assumptions for other income and expenses related to tangible asset impairments, ongoing litigation and onerous items, restructuring charges and others, excluding M&A fees and the impact from Operating Fx.
13.On reported profit before tax.
14.Includes interest income and interest expense, excluding Fx impact.
15.Includes a one-time, non-cash benefit from recognizing deferred tax assets on past tax losses.
16.‘Teens’ defined as numbers greater than 10% and lower than 20%.
17.Factors in the simulation of all foreign exchange rate exposures, including for currencies not listed in the table of exchange rates for significant FX exposures.
前瞻性禀报
本公告中的某些禀报是前瞻性禀报。前瞻性禀报长短历史事实的禀报，不错通过“策划”“主义”“服气”“预期”“盘算”“算计”等词语来识别，“将”“可能”“赓续”“应该”和肖似的抒发景观。这些前瞻性禀报反馈了高德好意思那时的信念、意图和现时主义/主义，其中包括高德好意思的策划功绩、财务景况、行业、流动性、出路、增长和计谋，而况可能会发生变化。算计的财务信息基于束缚层现时的预期，可能会发生变化。就其性质而言，前瞻性禀报波及好多风险、不笃定性和假定，这些风险、不笃定性和假定可能导致本色收尾或事件与前瞻性禀报中昭示或暗意的收尾或事件存在关键各别。这些风险、不笃定性和假定可能会对本文所述策划和事件的收尾和财务后果产生不利影响。由于多样因素，本色收尾可能与前瞻性禀报中所述的收尾有所不同(包括但不限于翌日全球经济景况、赓续变化的市集景况、高德好意思策划所在市集的热烈竞争、合规成本、适用的法律规矩和模范、影响高德好意思市集的多样政事、法律、经济和其他条款，以及高德好意思无法适度的其他因素)。高德好意思过火股东、董事、高档职员、职工、参谋人或任何其他东谈主均无义务更新或修改任何前瞻性禀报，不管是由于新信息、翌日事件或其他原因。您不应过分依赖波及本公告日历的前瞻性禀报。本公告所载谈论当年趋势或事件的禀报不应被视为此类趋势或事件将在翌日赓续存在的线路。此处提供的某些信息基于第三方的声明，对于这些信息的公谈性、合感性、准确性、好意思满性或正确性，不存在职何昭示或暗意的禀报或保证，也不应依赖这些信息或此处包含的任何其他信息或看法，不管出于何种目的。
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