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1月27日，存储芯片板块接续强势，普冉股份（688766.SH）收盘股价创255元历史新高，单日涨幅14.75%，年内累计涨幅已翻倍，现时公司的总市值达378亿元，动态市盈率接近300倍。
普冉股份预报2025年全年净利润约2.05亿元，同比下滑29.89%，预报事迹的亮眼之处是该公司第四季度净利润瞻望1.46亿元，环比激增向上7倍，事迹增长主要原因是居品加价与“存储+”系列放量。
在存储行业加价周期布景下，“股价先行、事迹滞后”成为板块大批气候，东芯股份（688110.SH）、江波龙（301308.SZ）、兆易改进（603986.SH）等存储龙头均在近日创股价历史新高。跟着阛阓热潮的预期与企业本体利润罢了之间的差距日益罕见，2026年一季度以及上半年的盈利增速，将成为测验统共这个词板块的试金石。
全年增收不增利，四季度利润环比激增
公告显现，普冉股份瞻望2025年增收不增利，瞻望实现买卖收入23.2亿元，同比加多28.63%，归母净利润2.05亿元，同比减少29.89%，瞻望实现扣非后归母净利润1.7亿元，同比减少36.87%，
事迹泄漏次日，普冉股份股价刷新历史高点，1月27日该股收报255元，涨幅14.75%，总市值378亿元。阛阓追捧该公司的暖热显然并非源于已实现的事迹，而是对加价周期的好坏预期，即押注行业景气上即将带来远期利润爆发式增长。
普冉股份全年盈利固然承压，第四季度实现环比激增。该公司2025年前三季度归母净利润0.59亿元，据此计较，2025年四季度盈利瞻望达1.46亿元，环比增长711.1%，这亦然该公司上市以来单季度盈利初度向上1亿元。
普冉股份在事迹预报中明确提到“居品加价对事迹的拉行为用”。公司还称，2025 年第二季度初始，受益于存储芯片阛阓供给阵势的成心变化，以及AI 行状器、高端手机、PC 换机等终局需求的纠合开释带来的结构优化，同期，公司的MCU 居品以及Driver 等模拟类新址品推出后，使得公司“存储+”系列居品阛阓份额握续快速晋升，共同鼓舞合座收入增长。
预期拔高后的2026事迹罢了挑战
“股价涨在事迹前”是老本阛阓的常见气候，尤其是当资金对赛说念板块达成一致共鸣，这会马上鼓舞个股参加加快上升趋势。
1月以来，普冉股份的累计涨幅向上100%，2025年以来累计涨幅达254%。比较事迹增幅，公司的估值已远远跑在了事迹前边。为止1月27日，公司的PE（TTM）约298倍。
板块内的狂欢并非普冉股份独享。统共这个词存储芯片行业齐处于老本的高度关注中，多家上市公司近期涨幅权贵，东芯股份、江波龙、兆易改进等存储龙头的股价均在近一周内刷新历史高点。
历史教训标明，存储芯片具有强周期属性。2016-2018 年的存储芯片加价由智妙手机建立升级径直驱动。2020-2023 年受益于线上经济、居家办公场景拉动 PC 等终局出货量晋升，重迭疫情下产业链囤货需求，鼓舞存储阛阓阶段性上行。前两轮周期中，均存在价钱变动每每最初事迹6-12个月反应于股价。
存储板块估值不停举高，标明阛阓对2026年存储企业事迹爆发抱有高期待。高估值的可握续性，最终取决于事迹能否依期罢了。关于以普冉股份为代表的存储企业来说，2026年一季度财报或将是枢纽考证点：第四季度环比高增长是否具备握续性？2026年上半年的盈利材干同比环比发达奈何变化？
多位接收第一财经采访的存储业内东说念主士以为，资金在“赌”周期弹性和加价趋势，高估值是对高增长后劲的订价。现时天下存储芯片阛阓正在发生结构性变化，大模子对高带宽、大容量、低延伸的DRAM和NAND Flash居品建议了前所未有的需求，存储器已成为AI基础才略中弗成或缺的枢纽资源。
为止目下，存储加价的势头莫得放缓的迹象，主淌若由于在现时产能有限而需求爆发的预期下，存储器报价上升被视为可握续趋势。TrendForce致使预测2026年天下存储器产业产值将同比增长134%，达到5516亿好意思元，2027年进一步攀升至8427亿好意思元，增速仍保握53%的高位。
一位TMT分析师对记者暗示，本轮存储加价的逻辑与前两轮周期不同，本轮加价周期主要来自于行状器需求激增导致的产能阶段性错配。
“周期的景气度使得存储芯片行业的价值得到重估，这种结构性变化可能使行业估值核心握续性上移。尽管加价趋势是明确的，但现时部分公司的高估值仍需资格事迹的考证，即在产业变革经过中，哪些企业具备把周期红利调理为可握续成长，具备时间壁垒、客户黏性与成本礼貌材干，这亦然阛阓关注2025年年报和2026年一季报的要点地方。”前述分析师说。
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魏华夏
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